钢铁行业投资 |
| 来源： 作者： 点击： |
通过对07年至今涨幅最大的螺纹钢价格变化和钢铁的主要原料铁矿石、焦炭价格变化的比较发现，钢材毛利呈下降之势。
8月份我国粗钢产量为4080.16万吨，创历史月份新高。由于大中型钢铁企业增产有限，小型企业的大幅增产是粗钢产量大增的最直接原因。
虽然目前我国钢材出口压力有所缓解，但控制钢材产量的任务依然很重，其中落后产能的淘汰将成为重中之重。
下游行业的快速发展促进了钢铁需求的快速增长，但在经济可能由快变热的风险下，钢铁需求面临诸多调整风险。
我国钢铁公司间的并购重组方兴未艾，钢铁类上市公司的整体上市或资产注入在未来依然是热点。
07年上半年钢铁公司业绩大幅增长的主要原因有三点：价量双升、部分公司产品结构的优化以及部分公司获得了税收优惠。
07年上半年钢铁公司的期间费用率较低，应收账款占比不大，但存货压力却比较大。特别值得注意的是部分钢铁公司的偿债指标出现了超标。
基于我国钢材供大于需的情况，加之政府可能会采取的调控措施，整个钢铁行业的利润或将下降，对四季度钢铁行业持谨慎态度。但同时由于企业并购，我国钢铁企业将做大做强的现实，给予钢铁行业短期“同步大市”、长期“同步大市”评级。
钢铁个股的投资机会主要在三个方面：拥有铁矿石资源、整体上市并购重组等资产整合概念以及品种优势和产品结构升级较快的上市公司。
风险提示：钢材价格下调、落后产能淘汰不力、宏观调控以及钢铁成本进一步上涨等。
1、钢铁行业基本面分析
1.1钢铁行业业绩出现大幅增长
07上半年，钢铁行业交出了一份出色的中期数据：07年上半年钢铁行业全行业累计实现产品销售收入9212.6亿元，同比增长34.89%，实现利润总额782.74亿元，同比增长108.75%。
从钢铁类上市公司来看，统计的32家钢铁类上市公司（重庆钢铁因为没有06年中期数据，故在不包含之列）累计实现主营业务收入4358.44亿元，同比增长41.25%；实现主营业务利润624.29亿元，同比增长68.78%；实现净利润294.64亿元，同比增长83.42%。
我们认为，07年上半年钢铁类上市公司业绩大幅增长的主要原因有三点：
第一，07年上半年钢材价格保持高位，部分上市公司钢材产量进一步增加，价量双升导致业绩的大幅增长；第二，部分上市公司在07年上半年优化了产品结构，增加了高附加值比例，加强了公司的管理水平，并降低了公司的生产成本和相关费用，从而提高了公司的盈利水平；第三，部分上市公司在07年上半年获得了税收优惠。
1.2钢价稳步上扬，但毛利呈下降之势
价格方面。07年至今，国内钢材市场各主要品种价格经历了三个阶段：回升、下降、再回升。进入07年后，前5个月钢铁价格开始逐步走高，进入6月份受产能扩张和出口受阻影响，价格有所回落，但7月份再度回升。具体的钢价指数，9月7日国内综合价格指数为113.75，比年初上涨了7.84%，比7月初涨3.53%。
具体品种走势。与年初相比，价格涨幅最大的是建筑钢材，其中普线和螺纹钢的涨幅分别达到了20.88%和21.83%；其次是中厚板，涨幅也在20%以上，为20.3%。而与7月初相比，价格涨幅最大的也是建筑钢材，普线和螺纹钢的涨幅分别为8.19%和10.53%；其次则是中厚板和热轧卷板，涨幅为5.16%和5.63%。
而无缝管和镀锌板的价格走势则相对比较平稳，9月7日较年初以及7月初的价格涨幅都在2%以下；冷轧薄板、热轧薄板和热轧卷板价格的涨幅则与综合指数相当。
我们认为，07年初至5月份钢材价格的上涨主要原因是06年底钢材价格的超跌反弹和原材料价格上升导致成本的增加。而7月初至今这波涨幅也有两个原因：一是社会合计库存的降低，二是原材料价格上升导致成本的增加。
社会合计库存在07年3月创下高位后开始回落，至7月份社会合计库存已经连续三个月在低位运行。库存的降低不仅意味着钢材市场供求关系向供方倾斜，钢材贸易商的资金面压力也相对较小，对市场的拉涨心理提供有效支撑。
原材料价格方面。07年以来国内铁精粉价格、进口铁矿石价格以及海运费均出现了大幅上涨，同时焦炭也出现了快速上涨态势，钢铁生产成本的上升带动了钢材价格的上涨。
|
| 责任编辑： 整理时间：2007-12-24 15:04:40 |
与“钢铁行业投资”相关的文章 |
·冶金装备国产化锁定十大目标
·包钢股份：整体上市催生钢铁蓝筹底部爆发
·陕西省物价局：本周钢材价格小幅下降
·金桥铝材集团两台反向双动挤压机成功投入使用
·尚存六大差距 中国铸锻件产业亟待升级
·2007年中国钢铁工业全景展望
·12月份国内市场钢材价格企稳回升
·我国钛工业进入跨越式发展时期:三项指标全面突破万吨
|
搜索与“钢铁行业投资”相关文章 |
|
对“钢铁行业投资”发表评论 |
|
|
|